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美的格力大对决:净利润286亿对230亿市值多2150亿

发布日期:2022-05-01 20:17   来源:未知   阅读:

  美的集团营收历史上首次超过3000亿元,和老对手格力电器的差距继续拉大,而且在空调板块,营收也超过格力电器,不过由于上游材料价格上涨,美的集团利润增速有所放缓。

  根据美的集团(000333)最新发布的年报和一季度财报显示,2021年,公司营业收入3412亿元,同比增长20%,实现归属于母公司的净利润286亿元,同比增长5%。2022年第一季度,美的集团实现营业收入903.8亿元,同比增长9.55%;实现净利润71.78亿元,同比增长10.97%。

  同一天发布的年报和一季度财报,信息量巨大。首先是,美的集团总营收首次超过3000亿元。净利润还在增长,但仅有5%,这是美的集团连续两年利润增速保持在两位数以下,折射出上游原材料价格上涨,家电制造业面临的普遍“增收难增利”的困境。

  美的集团营业成本中,最大支出是原材料,1751亿元,占营业成本比重为84.47%,比上一年增长21.2%。其次是人工工资、折旧和能源等,占比分别为5.88%、1.55%、1.37%、增长10.1%、6.4%、10.9%。

  2021年,美的集团暖通空调实现营收大约1419亿元,增长17.1%;毛利率21.05%,减少1.85%。消费电器实现营收1319亿元,增长15.8%;毛利率27.75%,减少0.66%。第三大板块是机器人以及自动化系统,收入大约273亿元,增长26.4%;毛利率21.74%,增加1.87%。

  和格力电器主要以空调为收入来源不一样,占比超过七成,美的集团经营更为分散,这可以有效减少经营风险。格力电器(000651)在同一天也发布完2021年报,可以较为全面对比这两大家电巨头的年报。

  从收入规模看,美的总营收多年前就超过格力电器;而且去年空调板块收入超过格力。格力去年空调收入1317亿元,美的比格力大约高出100亿元。事实上,美的营收“第二条腿”消费电器收入达到1319亿元,已然超过格力电器的空调收入,且远远超过格力电器的生活电器收入(大约49亿元);所以格力电器已经无法在规模上和美的集团抗衡了。

  好在格力电器毛利率依旧出色,比如空调毛利率为31.23%,比美的高出整整10个百分点;小家电毛利率为33.16%,也比美的消费电器稍高。

  整体看,格力电器去年销售毛利率为24.28%,净利率为12.15%;美的集团毛利率为22.48%,和格力相差不大,但净利率只有8.5%,明显低于格力。净利润对比上,格力电器以230.6亿元落后美的集团286亿元,差距并不像收入那么大(3412亿对1897亿)。净资产收益率,美的集团24.09%,对格力电器21.34%,从2019年后一直压制对手。

  截至5月1日(也就是4月29日收市),格力电器市值1846亿元,市盈率(TTM)大约7.7倍,市净率2.3倍。美的集团市盈率(TTM)大约13.9倍,市净率3.4倍,最新市值3995亿元,比格力电器高出大约2150亿,多出一倍不止。

  从2021年初前后,格力和美的集团股价都经历了较大幅度回撤。美的从105元降至当前的57元(最低50.5元),格力电器从大约63元跌到31元,近期因为A股整体调整过大,家电双雄都承受过“腰斩”之痛。返回搜狐,查看更多